OpenAI推出文生视频大模型Sora◆★★■，该模型能根据提示词生成不同分辨率■★★★★、时长和宽高比的视频，包括全高清视频，时长可达1分钟；谷歌发布最新一代多模态大模型——Gemini 1◆◆■◆.5 Pro，大幅提升了上下文窗口容量，从Gemini 1.0的原始32K tokens★★◆■，直接提升到1,000K tokens。这就意味着在处理大量视频、文本和图像的能力上得到增强。目前AI仍然是科技投资的主线，海外AI大模型和应用保持较快迭代速度■■，随着Sora、Gemini 1◆◆■◆.5 Pro等大模型的发布，多模态能力显著增强，应用场景进一步拓宽◆■，这将带动算力基础设施的投资，建议关注光模块★★★、ICT基础设施等板块。

　　2)超跌带来的比较优势公司，关注a)有较多在手订单★◆★◆■，业绩确定性相对较高，估值水位历史偏低的工业软件板块■◆★★★；b) 现金市值比高、PE/PS估值基本历史低位且23/24年业绩表现预期相对还可以■★。

　　1)参考美国/日本不同经济周期之下，精神与文化娱乐消费需求始终稳定，造就日本蓬勃的 ACG产业、美国成熟的娱乐文化内容业。今年以来，国内游戏★◆、潮玩等呈现高性价比的精神娱乐消费趋势，电影阶段性调整后也将迎来新的供给旺季，精神消费需求始终稳定；

　　变化三：OpenAI新模型发布。据新浪财经、腾讯新闻，OpenAI将于12月前推出下一代模型Orion◆★◆，准确性、整体性能有望显著提升■■■★。

　　AI端侧主要投资趋势：一是DRAM增加；二是安全问题及隐私计算；三是声学的升级；四是电池和散热变化明显◆★★★；五是关注iPhone17硬件新变化所带来的机器视觉检测设备需求变化；六是Arm PC。

　　智通财经APP获悉，中信建投发布研报称◆■■★，大模型能力的提升和AI基础设施的发展支撑，AI应用呈现加速发展态势。此前，微软◆■◆★■★、Anthropic、谷歌、SAP、Servicenow、CRM等众多厂商在AI agent均有所布局★■★■◆，多在今年年底至2025年初落地。国内厂商在AI应用领域加速追赶，非凡产研10月全球AI App畅销榜TOP100中，国内字节跳动旗下剪映◆★、美图旗下美图秀秀、阿里旗下夸克冲进前十★■◆。AI应用数量的增加、应用活跃度的提升将会产生极大的推理算力需求★◆◆■■■，将持续推高算力基础设施需求。

　　建议关注：1)AI应用板块■◆■，重点关注涉及长文本处理★★◆★◆★，如法律文本、合同文本■◆★★◆★、知识库学习、阅读★■、客服等需要文本知识输出场景的应用；2)算力产业链，预期随着AI产业发展★◆◆■★★，算力短期仍将处于需求大于供给状态。

　　当前板块估值分位低◆◆★★◆■，机构持仓比例下降★◆，行业整体安全性较高■■。结合2024年目前的行业情况看★■★◆★，建议关注◆■◆：

　　大模型能力的提升和AI基础设施的发展支撑，AI应用呈现加速发展态势。百度创始人李彦宏表示，过去24个月AI行业的最大变化是大模型基本消除幻觉问题■■。11月7日◆■★，AppLovin三季报超分析师预期，主要得益于AI广告引擎模型在需求和供应之间进行了大规模广告拍卖的高效匹配。

　　产业变革进行中，海内外AI作品落地加速■■◆，央视重视程度超预期■■◆。央视频已正式上线AI频道，并推出多部AI动画★■★。海外OpenAI已向好莱坞推介Sora澳门welcome永利登录◆◆◆■◆★，并鼓励在创作中使用。重点关注好莱坞的AI影视产品制作展，同时关注Sora于年底的正式上线情况。

　　自2022年11月ChatGPT面世以来★◆◆◆■■，大模型快速迭代★◆◆，百家争鸣。2024年上半年OpenAI推出GPT-4o，标志着从单一文本处理扩展到多模态理解和生成的新时代★◆◆◆■★。同时◆◆★，端侧AI应用落地，AI手机、AI PC先后发布，AI有望进一步向穿戴、家居等IOT领域赋能★◆■◆。AI快速迭代带来算力需求快速增长◆■■，先进制程■■◆◆、先进封装需求高涨，相关厂商积极扩产。从上游的基础设施到下游终端■★，AI产业链将持续扩张◆★★■，国产供应链也将占有一席之地★◆。展望2024年下半年及未来，应当关注两大主线)AI产业链：包括大模型、上游基础设施、先进制程/先进封装、AI终端等环节■■★◆■；(2)国产替代◆★★：包括算力★◆■、存储◆■◆★◆★、设备材料等。

　　AI应用赋能千行百业：大模型应用的另外一个主战场是行业应用★■◆■，围绕AI在金融■★■◆、工业、教育、交通、军事、医疗等领域开始落地★◆★。金融端，大模型逐步成为更好的投研助手、财富管理虚拟人、金融知识库等■★。工业端，大模型已经开始在CAD等软件提供人机交互、AIGC生成样本等◆■■，重点关注中控技术。

　　视频生成模型Sora推出，ChatGPT加入记忆功能，谷歌连续更新Gemini

　　Kimi公众号宣布将内测200万字长文本能力★■■，有望解决更复杂的应用场景，Kimi未来可能在极短时间内通过长文本优异表现成为国内C端AI爆款应用。随着内测逐步推进，更多更复杂应用场景有望落地，AI应用将迎良好发展机遇■◆■■◆。随着Kimi用户数持续提升，已经出现短暂算力支持不足情况，考虑后续模型训练和推理需求，预期算力需求进一步提升◆★★■■，带动算力需求落地。

　　产业进入换机周期，PC行业出现周期性拐点。考虑到目前 PC 的换机周期普遍为 5年◆★■■，疫情售卖的 PC 已进入换机周期，市场收缩几近触底★★◆■，预计2024年将实现正增长。展望未来，技术革新或成为 PC市场成长的重要推动力◆■■◆◆◆，其中 AIPC通过 AI能力的本地化部署，有望进一步提升交互体验与工作效率◆★■★■，看好 AIPC成为 PC市场下一波增长的重要推动力★◆★★◆■。随着芯片、整机产品陆续发布■◆◆■★◆，预计2024年将为AI PC元年★★◆★■，PC 销售有望量价齐升。

　　传媒2024年中期投资策略报告：精神消费韧性强，AI应用潜力大今年上半年传媒(申万)下跌19%，指数走出“倒V形”，一方面是市场对AI应用预期较高◆◆■■，一方面电影、游戏等板块的景气度阶段性波动。但从更长的时间维度来看:

　　2)AI在模型侧进展超预期★★，尤其是国内Kimi，快手可灵先后突破长文本、视频生成难题■◆◆■◆★，可用度不亚于GPT与Sora，静待应用端爆款的出现■◆■★■。

　　3)内容与IP，随着图片■★、视频生成方式的革新，内容本身的价值将进一步凸显。

　　2◆★■■◆■.OpenAI宣布正在小范围测试ChatGPT记忆功能★◆■★■■。用户可以控制 ChatGPT 需要记住的内容，或者通过对话、设置来让 ChatGPT “忘记”此前要求记住的内容◆★◆◆■■，显著提升沟通效率。谷歌宣布Bard正式更名Gemini■◆■，并接连发布Gemini 1.0 Ultra与Gemini 1.5 Pro版本。根据技术报告显示★★◆★◆■，Gemini 1.5 Pro模型可以处理 128000 个 token 的标准情境窗口◆★■■，最高可达 100 万个 token，与此同时保持着超高准确性■◆★★■。

　　变化二：国产模型持续迭代澳门welcome永利登录。7月起海螺AI■■★、快手可灵、字节豆包等近10款国产视频模型发布。据钛媒体，近期Minimax等将发布对标GPT-4o的模型。

　　上游AI视频生成技术爆发引发下游影视行业变革◆■◆◆，看好国内拥有丰富创意和IP的影视公司受益AI发展。AI有望从两方面带来降本作用：1)使用AI制作后期特效；2)拍摄过程中AI实时生成布景、特效澳门welcome永利登录，还能缩短制作周期。

　　变化一：国产应用海外表现好。AI视频方面，目前海螺AI和快手可灵访问量■◆■■，在全球视频产品中排名前2★■★◆◆■；AI社交方面，Minimax的Talkie月活仅次于Character AI；字节猫箱★■、Talkie◆■◆■■★、昆仑万维Linky的次留在全球AI应用中排名前5，均超50%。

　　近期，openai CEO奥特曼表示“下一个重大突破将是AI助手”★■★◆。微软、Anthropic、谷歌、SAP、Servicenow、CRM等众多厂商在AI agent均有所布局，多在今年年底至2025年初落地★■。国内厂商在AI应用领域加速追赶，非凡产研10月全球AI App畅销榜TOP100中，国内字节跳动旗下剪映◆◆、美图旗下美图秀秀、阿里旗下夸克冲进前十◆■★■■。AI应用数量的增加■■◆★★、应用活跃度的提升将会产生极大的推理算力需求，将持续推高算力基础设施需求■★。

　　春节后Sora发布Demo视频，将AI视频技术提升至新的台阶；原生多模态大模型GPT-4o发布■★★■，“拍照识物”“实时教辅”等语音和视频的交互案例出圈。国内现象级产品接连不断■★■■◆★，Kimi和秘塔AI搜索出圈；豆包拓展大量低线城市用户■◆■★★，快手可灵大模型开放内测★■◆★◆◆，■★★★★◆“复活老照片◆★★◆■■”■◆■★◆■“甄嬛传二创”等AI玩法引起高关注度。

　　C端方面，以Kimi★★■◆◆、秘塔为代表的新兴产品表现优异，搜索引擎功能在C端用户侧使用频率较高◆■★■■，有望维持强劲表现并推动C端更广泛场景的拓展■★■◆◆★。建议关注：1)AI应用在B端及C端持续落地，市场空间逐步打开★◆◆★■★；2)多模态模型及应用持续发展，算力作为基础设施仍处于供不应求的状态。

　　金山办公全新升级的W365企业版正式发布，融合文档、AI、协作三大功能★★◆★◆，其中WPS AI提供大模型能力及本地知识库等◆◆，降低企业应用AI门槛并提升其效率。此外包括金蝶、泛微◆★◆★■◆、致远等协同办公厂商积极布局AI+办公■◆◆◆★★，已实现部分客户落地■◆★★◆◆，随着B端AI产品完善及用户接受度提升，AI+办公有望打开B端AI落地空间■★★★◆。

　　AI走向端侧是大势所趋。苹果的Apple Intelligence打造的原生AI操作系统和应用具备一定领先性，微软的PC端AI助手也在加速推进◆■■★，关注端侧换机潮以及升级后的DRAM、隐私计算、声学■★◆、电池■★■◆★、散热以及Arm PC等投资机会。

　　2024年政府工作报告将加快发展新质生产力作为今年政府首要工作任务◆★★。低空经济有望成为经济发展新增长引擎，实现新兴产业融合集群发展。数字经济及人工智能为新时代高质量发展主要推动力，报告提出将开展★■◆◆“人工智能+”行动■★★★★■，与★◆◆■★◆“数据要素x”共同筑牢数字经济发展底座■◆◆◆■★，提高全要素生产率■■■◆■★。建议关注以下方向■◆◆，1)适度超前建设数字基础设施，利好国产算力板块；2)“人工智能+”行动与国资委召开央企AI赋能会结合，利好央企信息化公司；3)低空经济作为新质生产力重要组成部分■■■★◆，有望迎来加速发展。

　　海外AI发展超预期★■★★■◆，英伟达23Q4业绩高增长并上调未来指引，凸显AI基础设施建设需求仍保持强劲。类比2019年云计算行情■◆■，国内AI产业与海外共振◆■★■■，考虑AI在技术落地和商业化的难度◆★★◆■◆，出现“算力先行，应用后落■◆■◆◆★”的情况★■■◆，持续看好AI算力条线的国产芯片和昇腾服务公司，应用方面1)建议关注海外已有落地的视频、文本类场景；2)AI与机器人结合的黑科技发展值得期待★■。

　　1.OpenAI发布首个AI视频模型Sora，可生成长达60秒的视频◆◆◆■。对比先前推出的视频生成模型◆★■■，Sora在视频一致性等方面取得巨大进步，可一个生成的视频中创建多个镜头，也能够模拟对世界状态产生简单影响的行为★■◆★◆。

　　科技大厂包括腾讯、阿里★★、字节、华为★◆★■、百度和昆仑万维等，自研通用大模型★★★◆，并结合自身业务场景开发原生AI应用，或将现有产品用AI重构。创业公司包括智谱清言、月之暗面◆★★、Minimax、阶跃星辰、百川智能、零一万物等，最新估值均超10亿美元，同样在布局通用模型的基础上■◆★★★■，推出原生AI应用。

　　AI有望大幅压缩拍摄★★■◆、后期制作成本。4个影视制作主要环节中，拍摄和后期的预算占比更高，均约占35%★◆★■★■。好莱坞大片■■■，及近年来越来越多的头部国产片◆■■◆★，特效越来越重★◆■◆◆，而AI对这类影片制作尤其有利。

　　国内厂商在AI应用领域加速追赶■■◆■，非凡产研10月全球AI App畅销榜TOP100中，国内字节跳动旗下剪映、美图旗下美图秀秀、阿里旗下夸克冲进前十■★■■。